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上海医药:业绩逐季改善,工商业板块均实现较快增长

发布时间:2018-09-17    研究机构:兴业证券

盈利预测:上海医药(601607)是工商一体的全国龙头企业。工业方面,产品结构逐渐调整、营销系统进一步完善,促使内生增速逐渐上升;一致性评价逐渐落地,叠加研发管线日益丰富,为公司未来发展源源不断提供动力。商业方面,公司继续扩张分销版图,创新零售业务快速发展,收购康德乐进一步完善公司现有体系,并将为2018年业绩贡献少量弹性。此外,在基数效应下,合联营企业经营情况或将于下半年出现改善。考虑康德乐并表,我们调整盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为1.40、1.59、1.84元,2018年8月28日股价对应PE分别为15、13和12倍,维持“审慎增持”评级。

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