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上海医药:主业稳健增长,报表质量优秀

发布时间:2018-03-27    研究机构:中信建投证券

盈利预测及投资评级

上海医药(601607)是国内医药工业和商业龙头,工商业协同发展具有优势,受益于药品两票制政策落地和药品一致性评价政策,长期业绩稳定增长具有较高的确定性。由于康德乐经审计的财务数据暂未公布,我们暂不考虑康德乐中国并表,预计2018-2020年归母净利润分别为40.33亿、46.66亿和53.83亿,同比增长14.5%、15.7%和15.4%,对应每股收益为1.42、1.64和1.89元,维持买入评级,给予2018年22倍PE,对应目标价为31.24元。

风险提示:

康德乐中国区业务整合进度低于预期;核心品种一致性评价进度慢于预期;外延并购标的业绩不达预期。

申请时请注明股票名称